摩根大通将腾讯音乐评级下班为中性

发布时间：2026-03-19 13:52:58  浏览量：2

摩根大通下调腾讯音乐评级。

海之情。

摩根大通为何突然将腾讯音乐评级从超配下调至中性？这一变动背后隐藏着哪些真相？摩根大通近日宣布将腾讯音乐评级从超配下调至中性，这引起了市场的广泛关注。

据摩根大通的报告，2025年第四季度腾讯音乐的业绩增长结构发生了显著变化，总营收增长率从2025年的16%放缓至2026年的9.5%。主要原因是在线音乐订阅业务的增长速度从第三季度的17%降至第四季度的13%，同时在线音乐活跃用户数量同比下降5%。

此外，摩根大通指出由于音乐市场竞争加剧，AI技术快速发展及消费者预期变化，腾讯音乐的多元变现模式面临挑战，新的变现体系尚未成熟。尽管如此，摩根大通仍认为此次下调评级并非基于业务实质性恶化，而是市场对其综合音乐IP平台估值逻辑产生了质疑。