AI歌曲爆发，腾讯音乐的版权高墙，还能挡多久？

发布时间：2026-03-19 09:46:07  浏览量：2

文/单挑社

一首歌，哪怕是顶级艺人的歌，会越来越不值钱吗？

这可能是腾讯音乐眼下最难回答的问题。

单从财报看，这家公司的音乐捞金能力依然惊人。

腾讯音乐在2025年全年的总收入达到了329.0亿元人民币，与2024年相比增长了15.8%。全年的调整后净利润达到了99.2亿元人民币，同比增长了22%，各项综合净利规模直接达到百亿级别。公司确实赚到了丰厚的利润。

然而，就在财报发布后的几个小时内，美国股市开盘，腾讯音乐的美股股价直接出现了大幅度的下跌。单日跌幅高达24.65%，收盘价格定格在11.37美元。这个价格创下了过去52个星期以来的最低点。到了今天，也就是3月18日，腾讯音乐在香港股市的表现同样糟糕。早盘开盘后股价迅速走低，全天跌幅维持在20%以上，收盘报44.72港元。

为什么一家一年能赚上百亿元人民币的公司，却在一天之内被投资者大量抛售股票？

到底是谁在摧毁腾讯音乐未来的发展预期？

这背后其实隐藏着一个残酷的商业现实。

要解答这个问题，我们必须透过这上百亿元的净利润，去看看那些正在默默卸载软件的用户。

资本市场之所以恐慌，最直接的表象原因是腾讯音乐正在失去它的听众。

根据2025年第四季度的财报数据显示，腾讯音乐的在线音乐服务月活跃用户数量已经下滑到了5.28亿。与2024年同期相比，这个数字下降了5%。也许5.28亿听起来依然是一个庞大的数字，但是我们需要看趋势。这已经是腾讯音乐连续第16个季度出现月活跃用户数量同比下滑的情况了。

这说明平台不是没有赚钱能力，而是原来那套靠版权拉新，会员变现的路径，正在碰到天花板。

而这时候，AI歌曲开始冲进来了。

腾讯音乐管理层在最新业绩会上提到，近三个月，AI歌曲出现爆炸式增长。而且现在平台自己也在加速押注AI工具。财报里披露，它的一站式AI音乐制作平台，已经服务超过150000名音乐人和超过1000万用户。也就是说，AI不只是外部冲击，它已经进入平台内部，开始参与内容生产。

问题来了。腾讯音乐过去最核心的护城河，恰恰就是版权和IP。

这套逻辑并不复杂。拿下头部版权，绑定头部歌手，把独家内容、数字专辑、演出票务、周边商品、粉丝互动、SVIP权益全部串起来。

一首歌不只是一首歌，而是一整套付费链路。

腾讯音乐最新财报显示：2025年在线音乐非订阅收入大增39.2%，增长来源包括线下演出、广告和艺人相关商。它还参与了G-DRAGON 2025巡演制作，20场演出覆盖亚太8座城市，吸引超过260000人次到场。

说白了，腾讯音乐现在卖的，早就不只是“听歌权”，而是围绕音乐IP的一整套消费权。

可AI最危险的地方，就在于它正在改写“供给”这件事。

过去，优质内容稀缺，所以版权贵，头部歌手贵，平台入口也贵。

现在，做歌这件事的门槛在下降，翻唱、模仿、情绪BGM、短平快旋律，正在被机器批量制造。

法国流媒体平台Deezer在2025年9月披露，送审到平台的新歌里，已经有28%是完全由AI生成；到2025年11月，这个平台每天接收的全AI歌曲超过50000首，占每日新增上传内容的34%以上。

这对腾讯音乐意味着什么？

意味着腾讯的版权护城河不会立刻消失，但它的含金量却在被慢慢稀释。

因为用户听歌这件事，本来就分两波人。

一波是我就要听周杰伦、Taylor Swift、陈奕迅...就是冲着自己的爱豆来的。这个用户群体，版权和头部IP仍然硬，短期内替代不了。另一波是，我只是想找一首适合通勤、健身、发朋友圈的BGM，这一层，用户要的不是歌手，而是情绪、场景和效率。谁能更快、更便宜、更精准地供给，谁就更有机会拿走时长。

当用户不再寻找歌手，而是寻找情绪时，版权的优势就会从“必需品”变成“奢侈品”。

更现实的是，行业也已经承认，AI音乐不是小打小闹。

国际唱片业协会IFPI在2025年报告中说，订阅流媒体收入已经占到2024年全球录制音乐收入的一半以上。

但它同样强调，音乐粉丝普遍要求AI使用音乐和声音必须获得授权，76%受访者反对未经授权克隆或模仿艺人。另一边，环球、华纳等唱片公司在起诉Suno、Udio后，又在2025年陆续与部分AI音乐公司达成和解和授权合作，开始把对抗变成收费。

这说明什么？

说明真正的变化，不是AI会不会消灭版权，而是版权会不会从内容壁垒，变成训练数据和授权标准。以前版权是拦路虎，谁没有版权谁进不来。以后版权更可能变成门票钱，AI公司交钱，平台分账，唱片公司授权，所有人一起做新生意。

所以，腾讯音乐的墙还能挡多久？

答案是，头部IP，还能挡一阵；而海量的中低市场，已经越来越难。

中国数字音乐市场2024年总规模已经达到2113.5亿元，同比增长10.8%；其中在线音乐收入293.5亿元，同比增长22.39%。市场还在增长，但增长越来越多来自音乐短视频、音乐直播等更广义的消费场景。换句话说，用户不是不听音乐了，而是不一定非要在传统音乐App里听。

现在，腾讯音乐真正要守的，不只是版权库，而是分发入口、消费场景和IP运营能力。

版权决定你有没有货。AI决定别人能不能更快铺货。真正决定胜负的，是平台能不能把一首歌变成更强的关系、更高的转化和更长的消费链条。谁只能卖歌，谁就会被AI压价。谁能卖演出、卖周边、卖粉丝关系、卖场景服务，谁才有资格继续讲IP故事。

再说得直白一点，AI不是来抢腾讯音乐饭碗的，AI是来逼腾讯音乐换碗的。

未来买单的人，可能不会只是会员用户。会是想买演出票的粉丝，想买联名周边的消费者，想做授权训练的AI公司，想把音乐变成情绪入口的广告主。

腾讯音乐的故事还没结束，但它需要从一家版权平台，变成一个音乐IP操作系统，才能继续写下面的故事。

墙还在。

只是墙外的人，已经越来越多了。